政策收紧 P2P平台争夺票据资产蓝海

本报记者 金微 杭州、北京报道

“去年抢用户，今年则是抢资产。”多家网贷人士表示。在互联网金融监管政策紧箍咒不断收紧的情况下，P2P平台也变得格外忙碌，有的忙着融资，有的忙着找银行保险，还有的平台大力布局资产端，认为这样能规避政策风险。

目前，P2P平台的资产端主要包括车贷、房贷、消费信用贷、票据融资、中小企业贷、供应链金融以及地产商业项目等。政策收紧，优质资产更被平台看重。

和君咨询合伙人贾阳阳表示：“具体来讲，票据、融资租赁债权、车贷等相对优质，网贷市场将会是以资产端掌控主动权。”

值得关注的是，P2P垂直细分领域迎来新一轮发展，票据拥有十几万亿的存量资产或将成为蓝海。新上线的票据行负责人甘伟对《华夏时报》记者说：“目前票据的发展空间巨大，未来票据或将成为平台增加项目的优选之一。”

平台洗牌加速

监管政策成为P2P行业加速洗牌的催化剂。

网贷之家联合盈灿咨询发布报告，7月新增问题平台109家，使得累计的问题平台达到895家，7月下旬问题平台有显著增多的趋势。

“一些自融、资金池平台自知无法满足监管要求，加快跑路速度。” 网贷之家首席研究员、副总经理马骏表示，中小平台在面临自身运营风险的同时，政策风险或将进一步加大，大量平台倒闭现象将成为常态。

李磊是家投资公司的经理，最近他正在急着为上市公司寻找优质的互联网金融项目，“公司已经停牌，目前我们已买了家大数据公司，现在就差互联网金融项目。”李磊说。

互联网保险监管细则率先落地，而P2P行业监管细则也备受期待。业内人士向《华夏时报》记者透露，银监会的监管细则草案已基本制定完成，“总体上是延续指导意见精神，其中明确P2P信息中介属性，不得提供增信服务。”

市场上运营的P2P网贷公司基本都有“增信服务”，主要是引入担保公司进行增信，而从去年以来担保公司风险事件不断，甚至出现有P2P平台被担保公司“绑架”，失去业务主导权。随着监管政策的实施，“去担保”已成为行业共识。

行业最新动态是保险开始引入P2P平台。8月12日，P2P平台米缸金融宣布与天安财险达成战略合作，对投资者履约保证保险。目前，像阳光财险、民安保等均与P2P平台开展合作，不过，这也会增加P2P的成本，一般保险公司的保费率都在3%以上。

李磊说，现在有3000多家P2P平台，有些已经有主，其他平台一方面要看风控，另一方面要看资产端，同时还要兼顾平台的运营成本，当然核心还是优质资产。

从拼包装到拼资产

长期以来，整个P2P行业的创新主要集中在理财端，平台比拼的是产品包装能力、营销获客能力。互联网金融新规实施后，无论是平台还是投资者，都更加关注资产的风险，对于定位于信息中介的平台而言，资产本身成为核心，不同的资产类别或将得到迅猛发展。

具体而言，P2P平台的细分领域，像车贷、票据、供应链金融等会迎来新一轮发展契机，对于优质资产的获取能力、风控能力将成为影响平台的关键因素。

“P2P行业正加速告别野蛮生长的时代，P2P平台在资产端的管理是决定平台前景的关键所在，P2P资产为王的时代已然来临。”微贷网汪鹏飞接受采访时说，P2P的核心是金融，金融的核心是风控，而现阶段相对纯信用贷款平台，拥有线下资产的P2P平台对风险的控制能力更强，也更易受到投资人和借款人的青睐。

贾阳阳说，目前规模最大、做的最多的除了房贷就是质押车贷，优质资产是互联网金融公司目前最需要的，“相对小平台，大平台存量资产实力非常强，可控性很大，所以可以有充足的优质资产储备。”

票据资产成蓝海

值得关注的是，在各类资产中，票据资产的蓝海已经出现。根据央行报告，中国的票据承兑量及贴现量每年都是几十万亿的规模，其中2014年规模达58万亿元。

票据非常契合互联网金融平台不能增信的要点，自然成为各大平台争夺的对象。甘伟说，票据行平台可以做到“四不原则”，即不设资金池、不搞期限错配、不涉及非法集资、不提供增信服务，同样能够很好地保证投资者的安全。

《华夏时报》记者了解到，目前票据除了通过贴现方式在银行体系消化，今年第一季度金融机构累计贴现19.2万亿元，还有大量票据则流向民间，持票企业为了融资往往通过地下市场进行买卖，但这存在变现成本高、不安全等问题。

而票据理财平台采用的票据质押借款模式，给持票企业一个合法、合规的融资渠道，让企业能有效地降低财务成本。甘伟说，票据行严格来讲应该是P2B或P2F，F代表金融机构或者金融资产，本身就具有极强的信用，特别是银行承兑汇票作为质押物，保障方式为银行无条件承兑本息，不需要平台增信。

“银行的刚性兑付避免了信用中介之嫌，票据行可以更好地专注于信息中介，商票可以直接与核心企业合作，企业大多是500强或上市公司，他们本身的信用比担保公司强，互联网+票据切入到供应链金融，是供应链金融中间标准化形式，可以更好地服务于供应链上下游，缓解中小企业融资难问题。”甘伟说。

目前票据资产已成多家平台争夺的对象，除了苏宁、京东为首的互联网巨擘加入，P2P行业翘楚金斧子、合拍贷等纷纷上线票据理财产品，令票据理财市场竞争日趋激烈。

甘伟说，票据资产远未开发出来，“基于央行政策对平台中介性质的定位，票据资产无须增信就具备了天然低风险标的，我们希望整合数十万亿级的票据理财市场，切分出符合我们风控标准的客户，投融双方共赢，创造金融新生态。”